وضعیت بازار کریپتو؛ ETFها ناجی بیت‌کوین شدند

اقتصادآنلاین – مسیحا حیدریان؛ بازار رمزارز‌ها امروز ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۵ در حالی به کار خود ادامه می‌دهد که فضای کلی معاملات، بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر تقابل دو نیروی متفاوت قرار گرفته است؛ از یک سو جریان ورود سرمایه نهادی و امید به شفاف‌تر شدن قوانین کریپتو در آمریکا و از سوی دیگر نگرانی معامله‌گران از سیاست‌های پولی فدرال رزرو، داده‌های تورمی و تنش‌های ژئوپلیتیکی. همین تضاد باعث شده بازار طی روز‌های اخیر نه توان ریزش سنگین داشته باشد و نه انرژی کافی برای آغاز یک رالی پرقدرت جدید.

بیت‌کوین امروز در محدوده ۸۱ هزار دلار معامله می‌شود و طی ساعات گذشته چند بار برای تثبیت بالای مقاومت ۸۲ هزار دلاری تلاش کرده، اما هر بار با فشار فروش مواجه شده است. برخی معامله‌گران تکنیکال معتقدند محدوده ۸۲ تا ۸۴ هزار دلار اکنون مهم‌ترین دیوار مقاومتی بازار محسوب می‌شود؛ سطحی که در صورت شکسته شدن می‌تواند مسیر را برای ورود بیت‌کوین به فاز جدیدی از رشد باز کند. با این حال، کاهش حجم معاملات نسبت به هفته گذشته نشان می‌دهد بازار هنوز برای یک جهش پرقدرت قانع نشده است.

رفتار بیت‌کوین در هفته‌های اخیر یک ویژگی مهم داشته؛ برخلاف چرخه‌های قبلی، افت قیمت‌ها دیگر به معنای خروج گسترده سرمایه نیست. داده‌های مربوط به ETF‌های اسپات بیت‌کوین نشان می‌دهد مؤسسات مالی همچنان در حال خرید هستند و هر اصلاح قیمتی را به‌عنوان فرصتی برای ورود تلقی می‌کنند. فقط طی ۶ هفته گذشته، صندوق‌های ETF بیت‌کوین در آمریکا میلیارد‌ها دلار ورودی ثبت کرده‌اند و حتی در روز‌هایی که قیمت افت داشته، جریان سرمایه به‌طور کامل متوقف نشده است. برخی تحلیلگران این موضوع را نشانه‌ای از تغییر ماهیت بازار می‌دانند؛ بازاری که دیگر تنها به هیجان معامله‌گران خرد وابسته نیست و سرمایه‌گذاران سازمانی در آن نقش تعیین‌کننده پیدا کرده‌اند.

در کنار بیت‌کوین، اتریوم نیز وضعیت نسبتاً باثباتی دارد. ETH اکنون حوالی دو هزار و ۳۵۰ دلار معامله می‌شود و برخلاف برخی آلت‌کوین‌ها، هنوز نشانه‌ای جدی از ریزش سنگین در آن دیده نمی‌شود. بخش مهمی از این ثبات به رشد سرمایه‌گذاری نهادی روی اتریوم مربوط است. افزایش تقاضا برای ETF‌های اتریوم، توسعه پروژه‌های مرتبط با توکنیزه‌سازی دارایی‌ها و رشد استفاده از استیبل‌کوین‌ها روی شبکه اتریوم باعث شده بسیاری از تحلیلگران همچنان نگاه مثبتی به آینده این رمزارز داشته باشند. حتی برخی شرکت‌های سرمایه‌گذاری وال‌استریت معتقدند در صورت کاهش نرخ بهره آمریکا در نیمه دوم سال، اتریوم می‌تواند عملکردی بهتر از بیت‌کوین ثبت کند.

با این حال، بازار آلت‌کوین‌ها هنوز وارد فاز صعودی فراگیر نشده است. بخش بزرگی از نقدینگی همچنان روی بیت‌کوین متمرکز مانده و شاخص سلطه BTC بر بازار در سطوح بالایی قرار دارد. این یعنی سرمایه‌گذاران هنوز ریسک‌پذیری لازم برای ورود گسترده به آلت‌سیزن را پیدا نکرده‌اند. سولانا، XRP و بسیاری از توکن‌های بزرگ بازار طی روز‌های اخیر رشد‌هایی محدود داشته‌اند، اما هنوز فاصله محسوسی میان عملکرد آنها و بیت‌کوین دیده می‌شود.

در میان آلت‌کوین‌ها، ریپل (XRP) دوباره به یکی از سوژه‌های اصلی بازار تبدیل شده است. خوش‌بینی نسبت به تصویب قوانین شفاف‌تر برای صنعت کریپتو در آمریکا باعث شده سرمایه‌گذاران نگاه مثبتی به آینده ریپل داشته باشند. برخی تحلیلگران معتقدند اگر «قانون CLARITY» در سنای آمریکا پیشرفت کند، XRP می‌تواند یکی از برندگان اصلی فضای جدید قانون‌گذاری باشد؛ چون بخش مهمی از ابهام حقوقی این پروژه طی سال‌های گذشته مانع ورود سرمایه‌گذاران نهادی شده بود. حالا، اما جریان سرمایه به ETF‌های مرتبط با XRP آرام‌آرام در حال افزایش است و همین مسئله توجه معامله‌گران را دوباره به این دارایی جلب کرده است.

در سطح کلان، مهم‌ترین عامل اثرگذار بر بازار کریپتو همچنان اقتصاد آمریکاست. سرمایه‌گذاران حالا چشم‌انتظار انتشار داده‌های جدید تورمی و موضع فدرال رزرو درباره نرخ بهره هستند. تجربه ماه‌های اخیر نشان داده هر نشانه‌ای از کاهش تورم می‌تواند به رشد سریع بازار رمزارز‌ها منجر شود، زیرا معامله‌گران بلافاصله احتمال کاهش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. در مقابل، داده‌های اقتصادی قوی و تداوم سیاست‌های انقباضی معمولاً باعث افزایش فشار فروش روی دارایی‌های ریسکی می‌شود. به همین دلیل، بسیاری از معامله‌گران کوتاه‌مدت فعلاً ترجیح داده‌اند با احتیاط بیشتری وارد بازار شوند.

همزمان تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز دوباره روی بازار سایه انداخته است. نگرانی‌ها درباره تحولات خاورمیانه و روابط ایران و آمریکا طی روز‌های گذشته باعث شده معامله‌گران در برخی مقاطع به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کنند. این اتفاق به‌ویژه روی بازار مشتقات کریپتو تأثیر گذاشته و حجم لیکوییدیشن‌ها را افزایش داده است. با این حال، نکته‌ای که توجه تحلیلگران را جلب کرده مقاومت نسبی بیت‌کوین در برابر این اخبار بوده؛ موضوعی که برخی آن را نشانه بلوغ بیشتر بازار نسبت به سال‌های گذشته می‌دانند.

در نهایت، باید بگوییم که بازار رمزارز‌ها اکنون در مرحله‌ای قرار گرفته که بیش از هر زمان دیگری به داده‌های اقتصادی، سیاست‌گذاری و رفتار سرمایه‌گذاران نهادی وابسته شده است. اگرچه هیجان سنتی بازار کریپتو هنوز از بین نرفته، اما ساختار آن نسبت به چرخه‌های قبلی تغییر کرده و حضور بانک‌ها، ETF‌ها و شرکت‌های بزرگ مالی باعث شده نوسانات بازار شکل متفاوتی به خود بگیرد. فعلاً بیت‌کوین در یک محدوده حساس در حال نوسان است و معامله‌گران منتظر جرقه‌ای تازه هستند؛ جرقه‌ای که می‌تواند یا مسیر صعودی جدیدی برای بازار باز کند یا آن را وارد یک اصلاح عمیق‌تر کند.